Майсторските похвати

Начинаещите инвеститори обикновено не започват с къси продажби и маржин търговия, но не е зле да знаят как ветераните използват тези прийоми. Логически следва първо да купите някаква акция, и едва след това да я продадете. Но при късите продажби на практика първо продавате акциите, които после купувате. Ето как става това. Вземате назаем от брокера си 120 акции на Microsoft. Предварително сте проверили дали тези акции са разрешени за къса продажба и дали брокера ви текущо разполага с нужното количество. Продавате ги за по 61 долара, прибирате 7320 долара и чакате цената им да спадне. Когато след няколко дни Microsoft се търгува на нива 56 долара, купувате 120 акции за 6720 долара, връщате ги на брокера и в джоба ви остават 600 долара. При това цялата операция за вас е съвсем проста: вие само продавате и купувате, а процедурата по заемането и връщането на акциите се движи от брокера. Закупуването на продадените накъсо акции се нарича покриване на късата позиция. За времето, през което чакате цената да спадне достатъчно, дължите на брокера лихви. Освен това в цената на сделката трябва да се калкулира и таксата на SEC, която се дължи при всяка продажба на акции. Тя е в размер на 1/3 от 1% от стойността на продажбата. Късите продажби са много привлекателни като възможност да се печели и от низходящо движение на цените, но са и много рисковани. При обикновената покупка можете да загубите най-много това, което сте вложили, с други думи 100% от инвестицията. Ако обаче сте продали накъсо акции на Procter and Gamble за по 52 долара, но се окаже, че сте сбъркал и трябва да покриете позицията си на цена 132 долара, загубата ви ще надхвърли 150%! Както за късите продажби, така и за покупките на маржин трябва да подпишете споразумението за маржин търговия и да депозирате в специална маржин сметка поне 2000 долара. Когато решите да купувате на маржин, вместо акции вземате назаем пари. По правилата на Федералния резерв имате право да заемете сума, равна на 1/2 от покупната цена на акцията. Ако желаете да закупите на маржин 200 акции на IBM на цена 115 долара, трябва да инвестирате най-малко 11 500 долара свои пари, а останалите можете да получите от брокера си. По заема дължите лихва, равна на т.нар. Broker Call Rate + надбавка от порядъка на 0.25-0.5 пункта. Докато не продадете акциите на IBM не сте длъжни да връщате заема. Възможността да заемате пари от брокера ви позволява да инвестирате в повече позиции. Освен това се получава нещо като по-голяма "предавка" на потенциалните печалби и загуби. За брокера е важно само да си получи обратно парите, които ви е дал назаем заедно с уговорената лихва. Цялата печалба, която може да бъде реализирана от маржин покупката остава за вас. В примера с IBM ако цената на акциите се покачи на 145 долара (+26%)и ги продадете, ще получите 29 000 долара. Като върнете на брокера 11 500 плюс лихвите и комисионните, ще ви останат близо 17 500 долара. Това означава, че сте си "заработили" 6 000 долара, или 52% печалба. Главното предимство на маржин търговията е това, че печалбите ви се мултиплицират. Главният недостатък е, че същото важи и за загубите. Не всяка акция, която купите на маржин, ще се повишава. Според правилата за този вид търговия когато цената на акцията спада, само вашата част от първоначалната инвестиция намалява. Сумата, с която брокерът участва, не се променя. Ако цената на закупените акции намалее твърде много, в нашия пример от 115 на 55 долара, парите от продажбата им могат да не стигнат дори за връщане на заема, взет от брокера. За да се предпазят от такива неприятни изненади, когато цените на акциите спаднат с повече от 25%, брокерите изпращат на своите клиенти маржин кол. Той представлява обаждане с настояване да внесете още пари по сметката си, така че съотношението между вашите пари и парите на брокера отново да стане 1:1. Когато акциите на IBM достигнат цена 86.25 долара, брокерът ще поиска да преведете по сметката си допълнително 2875 долара, за да се възстанови първоначалният маржин от 50%. Ако не искате да инвестирате повече средства в позицията си, ще трябва да я закриете, да изплатите заема си към брокера и да понесете загубата от 5750 долара.
Карол