Добре дошли

Този блог цели да ви предостави интерсна и достъпна информация в областта на Икономиката, Финансите, Борсовата политика и т.н. Надявам се, че ще ви е полезна!!!

За по-голямо улеснение и по-бърз достъп до информацията, която Ви интересува използвайте Търсачката на Блога (горе в ляво), функцията Find(Ctrl+F) или Етикетите

неделя, 26 август 2007 г.

Sony разработват захарни батерии

Страхът от изчерпване на познатите ни енергийни източници отдавна тласка човечеството към търсене на нови алтернативни методи за добиване на енергия.
И докато някои природни източници като слънцето и ветровете са логично сочени като основни енергийни източници на бъдещето други човешки хрумвания будят учудване и удивление. Колкото и странно да звучи японския технологичен гигант Sony вижда своята енергия на бъдещето в захарта.

В петък японците споделиха, че усилено се трудят върху разработването на биологична батерия, която ще черпи своята енергия от карбохидрати (захар). Усвояването на енергията, съдържаща се в захарта ще се осъществява посредством катализиращи ензими. Енергийният процес е заимстван от принципите на усвояване на енергия в живите биологични организми.

В досега проведените тестове биобетрията е успяла да достигне изходна мощност от 50 mW. Тази стойност е рекордна за биобатерия от пасивен тип. Получената за момента мощност от 50 mW е достатъчна за захранването на мемори базиран персонален музикален плейър.

За постигането на тази мощност Sony използват разработена от тях специална технология за разграждане на захарта. Тя използва биологични ензими и специални електропроводими материали. За ефективното усвояване на гликозата анодът на батерията се нуждае от висока концентрация на ензими и медиаторни елементи, които се закрепват към него с помощта на полимери. От своя страна катодът на батерията доставя желаното количество кислород необходимо за ефикасното действие не ензимите.

Биобатерията не се нуждае смесване на съставки или от въздух - тя е батерия от пасивен тип. Единственото необходимо за нейната работа е наличието на захар.

Ще имат ли бъдеще интернет радиостанциите?

Двете страни в спора за бъдещето на интернет радиата – организациите Digital Media Association (DiMA) и SoundExchange стигнаха до споразумение.

Двете имащи думата институции взеха решение лицензната такса за всяка онлайн радиостанция да се увеличи от сегашните 500$ за всеки радио канал на $50 000. Тази стойност неминуемо ще промени облика и функционалността на популярните интернет радиа като Pandora и Last.fm, които предлагаха на своите потребители практически неограничен брой персонализирани радио канали.

Постигната договореност също ще задължава онлайн радиостанциите да предоставят пълни статистически данни за излъчваните онлайн песни по всяко време. До сега такива данни се даваха посредством извадки.

В момента все още не е ясно дали онлайн радиата желаещи да имат лиценз ще бъдат задължени да използват усъвършенствани anti-stream-ripping технологии.

idg.bg

Брутализмът Manhunt 2 все пак ще достигне до младежта

Играта, която беше забранена в САЩ все пак ще се появи по щандовете на магазините в преработена версия на връх Хелоулийн.

В свое изявление разпространителите Take-Two Interactive споделиха, че преработената версия на скандалната игра Manhunt 2 в която играча поема ролята на избягал от лудница психично болен, който избива хора по всевъзможни кой от кой по садистични начини е била допусната за разпространение от U.S. Entertainment Software Ratings Board. Играта е класифицирана в графата "Mature" и е достъпна само за лица над 17 годишна възраст.
За разлика от преработената версия, първоначалната такава бе оценена като подходяща единствено за възрастни. Това принуди Microsoft, Sony и Nintendo да откажат на Take-Two Interactive разпространението на играта за техните конзоли.

"Manhunt 2 е много важна за нас и ние изключително много се радваме, че тя ще може най-сетни да достигне до феновете на първата част." - споделя Сам Хаусър, основател на разработчиците Rockstar Games, които са автори и на други популярни, но противоречиви заглавия като Grand Theft Auto и Bully.

Играта бе забранена и в Англия и Ирландия, но от лагера на Take-Two не споменават каква ще е съдбата на преработената версия в Обединеното кралство. Забраните на Manhunt 2 предизвикаха истински дебати в развлекателната индустрия. Най-сериозният въпрос който случилото се повдигна бе дали системата за оценяване на развлекателните продукти не се нуждае от преразглеждане. Според мнението на някои по-известни гейм критици някои от сцените в играта са наистина брутални, но сходни с насилието, което показват някои най-популярните филми на ужасите като "Saw" например.

С 11,7% е нараснал световният РС пазар през второто тримесечие

HP води с 18% дял; лаптопите, а не Vista са причина за успешните продажби
23.08.2007

61,1 млн. компютри са продадени в целия свят през второто тримесечие на 2007 г., сочат данните от последното изследване на "Гартнър".

Това е 11,7% ръст в сравнение със същия период на миналата година. Прогнозата на изследователската агенция беше за повишение, но с 10,6%.

Както и през първите три месеца основната движеща сила на пазара са преносимите компютри. Търсенето при тях се запазва, докато новата операционна система Windows Vista има минимален ефект, коментират от "Гартнър".

За девето поредно тримесечие "Хюлет Пакард" (HP) остава фирмата с най-голям пазарен дял - 18,2%. Компанията отбелязва ръст в продажбите във всички сегменти и региони.
18,6 млн. компютри са били продадени в Европа, Близкия изток и Африка (EMEA). 11,9% е ръстът в сравнение с второто тримесечие на 2006 г.

Той се дължи основно на успешния бизнес в Източна Европа. В EMEA също води НР с 18,7% дял, следвана от "Acer" и "Дел".

В Япония третата възраст и високите технологии съжителстват добре

Хората над 65 години, които са 1/5 от населението на застаряваща Япония, съзнават, че ползването на интернет или на мобилен телефон често е от жизненоважно значение
26.08.2007

"Първото нещо, което правя сутрин, е да включа компютъра си. С удоволствие чета пристигналите през нощта писма", казва 70-годишният Роко Шинохара.
В Страната на изгряващото слънце никой не гледа на "високотехнологичните баби" като на извънземни - точно обратно, констатира АФП.

Хората над 65 години, които са 1/5 от населението на застаряваща Япония, съзнават, че ползването на интернет или на мобилен телефон често е от жизненоважно значение. Особено за жените.

При японките, които са с най-високата средна продължителност на живота в света - 86 години, има голям шанс да останат вдовици, тъй като мъжете им живеят средно до 79 години.

"Много от нас са сами. Компютрите за средството, което ни свързва с приятелите", обяснява 77-годишната Каяко Окава, която през 1997 г., с настъпването на онлайн революцията, основава компютърен клуб за "бабки".

Вече верига с представителства в цяла Япония, той напътства възрастните при обиколките им в Мрежата. Негови членове са мъже и жени, често на възраст над 70 години, а доайенката, която живее в Киото, е на 97.

Ветераните сърфират по същия начин като младежите: разменят писма и снимки и споделят от разстояние своите персонални творби (картини, повести, поеми, музика).
Те също така пазаруват във виртуални търговски центрове, подобно на много други хора. Пенсионерите технофили изследват хай-тек магазините в големите градове на архипелага.
"Класическите библиотеки вече са се превърнали в гигантски, трудно е да откриеш някое произведение. Онлайн е по-просто", смята освен това г-жа Камата.

Неотдавна клубът отвори киберкафене под егидата на производителя на чипове "Интел" в квартал Сумаго на Токио, където живеят много възрастни хора. В продължение на четири дни той даде начални познания за интернет на 400 местни жители.

Още съм неопитен, извинява се бивш 84-годишен издател, който търпеливо изчаква, за да вземе първия си урок по информатика. Може да е малко късно да започнеш да учиш, но искам да стана на "ти" с компютрите, оправдава се той.

Възрастните японци не са израснали с компютър под ръка, а с четка и писалка между пръстите, така че екранът, който реагира на докосване (т.нар. "тъч скрийн"), ги смущава по-малко, отколкото клавиатурата.

Те могат да си взаимодействат с машините по по-инстинктивен начин, смятат конструкторите на персонални компютри.

Интересът на фирмите към разработване на модели, ориентирани към възрастните хора, показва колко много са се променили нещата през последното десетилетие, отбелязва г-жа Окава.

"Компютри за бабите? Шегувате се!", отвръщали й навремето производителите и отказвали да й дадат под наем РС.

Възрастните хора не са бавноразвиващи се представители на обществото, отбелязва тя гордо.

Според японското министерство на телекомуникациите 1/3 от 70-годишните японци и 16% от хората на 80 и повече години ползват интернет - което е два пъти повече, отколкото преди две години.

Във Великобритания статистиката също сочи нараснал интерес към Мрежата на хората от третата възраст.

петък, 24 август 2007 г.

Опасен червей атакува по нови начини

Авторите на Storm се опитват да създадат масивна бот мрежа
23.08.2007

В опит да подмами по-предпазливите потребители и да се изплъзне от защитния софтуер, червеят Storm модифицира атаките си, като се стреми да оплита повече жертви в своите масивни бот мрежи.

Изследователи от различни компании за сигурност започнаха да предупреждават потребителите за активността, която се наблюдава при атаките на този червей в последните дни.

От няколко месеца насам авторите на злонамерен код се концентрират най-вече върху заразяването на компютрите чрез изпращане на фалшиви и зловредни електронни карти.
Вероятно обаче те са сметнали, че все по-малко потребители се хващат на този номер и затова са променили тактиката си, писа InformationWeek.com.

От McAfee разкриват, че атакуващите изоставят схемите си за е-карти и се връщат към стария трик за съблазняване на потребителите да отворят имейл, в който има снимки с порнографско съдържание.

Характерно за повечето такива имейли е, че редът subject на съобщението обикновено е празен, информира TechNews.bg.

Веднага след това хакерите отново сменят своята тактика. Този път те изпращат имейли, които канят потребителите да се присъединят към различни клубове или пък мамят с онлайн услуга, като например сайт за срещи, в който уж потребителите са се записали.
От Internet Storm Center също предупреждават за постоянно променящата се тактика на атаки.

Първият червей за интернет се появява през 1988 г. и се казва "Morris". Той се разпростанява из Unix машини на Sun и за няколко часа става истинска напаст.
Запознайте се и с още интересна информация, свързана с вирусите, която ви представихме по повод 25-годишнината на това неприятно компютърно явление.
Netinfo.bg

Интернет се феминизира, сочи британската статистика

Пенсионерите (над 65 години) стават най-активната възрастова група в Мрежата, показват още данните от Острова
23.08.2007

И интернет се феминизира, констатира британската статистика. Според актуални данни за потребителите в основната възрастова група - между 25 и 49 години - нежният пол вече е взел надмощие.

Години наред киберпространството се смяташе за предпочитана територия на младите мъже, които се впускаха в онлайн или продаваха мотоциклети в eBay, коментира в. "Гардиън".

Според доклада на регулатора Офком "The Communications Market 2007" ситуацията обаче се е променила в полза на дамите.

Средният жител на Острова гледа телевизия, виси в интернет, разговаря по телефона и слуша радио около 50 часа седмично - повече от две денонощия. От 2002 г. все по-голяма част от това време се посвещава на Мрежата и мобилните комуникации.

Най-активните "сърфисти" се оказват пенсионерите над 65 години. Те прекарвали онлайн повече време, отколкото всяка друга възрастова група, като търсят новини и разнообразна информация за своето населено място.

До голяма степен ръстът на интернет потреблението при тийнейджърките се дължи на социалните мрежи. Освен това почти едно от всеки шест деца на възраст между 13 и 15 години разполага със собствена уебкамера.

Мобилните телефони са още по-широко разпространени - имат ги 75% от 11-годишните, които освен това притежават отделен телевизор и игрова конзола.
За сметка на това обаче се отчита спад във времето, което децата прекарват в компютърни игри и гледане на DVD.

Най-силно е засегнато радиото - броят на слушателите при 8- до 15-годишните е намалял двойно, до едва 20%, за сметка на ръст с 5,5% при над 55-годишните за последните пет години.

Времето, което пенсионерите прекарват в интернет, е средно 42 часа седмично, докато за същия период тийнейджърите стоят онлайн "само" 25 часа.

Тази тенденция е предизвикателство към уебсайтовете, които досега се съобразяваха предимно с интересите на младежката аудитория, заключава "Гардиън".

На всеки петима мъже в ИТ професията се пада по една жена, установява проучване на e-Skills в рамките на Европа. В страни като Белгия, Гърция, Португалия и Люксембург съотношението е 10:1 в полза на силния пол, отбелязва TechNews.bg.

Великобритания е сред лидерите по ИТ образование. 26% от техническите специалисти на Острова са учили информационни технологии през миналия месец, докато средният процент на континента е 15, твърди изследването.

На дъното в тази скала е Белгия, където само 6% са преминали курс за повишаване на ИТ квалификацията през изминалия месец. На другия полюс е Дания с 27% за отчетния период. Изследването е обхванало 15 държави от ЕС.

Близо 14% от ИТ персонала във Великобритания е съставен от жени, сочи докладът на e-Skills. Жените бягат от ИТ кариера поради ненормирания работен ден и липсата на гъвкаво работно време, установи предишно проучване.

Учени откриха "ненормално" огромна дупка във Вселената

Тя се намира на около милиард светлинни години в съзвездие югозападно от Орион и лишена от галактики, звезди, газове и дори от т.нар. тъмна материя
24.08.2007

Астрономи откриха гигантска празнина във Вселената, лишена от галактики, звезди, газове и дори от т.нар. тъмна материя.


Тя не е черна дупка (при която има струпване на огромна маса в малък обем и непреодолимо гравитационно поле), и се намира на около милиард светлинни години от тук в съзвездие югозападно от Орион.

Екипът учени от университета в Минесота нямат представа как на това място е възникнала космическата "дупка", пише Space.com.

По думите на астрономите празнини в космоса са били откривани и преди, но никога в такива потресаващи размери.

Това, което открихме не е нормално, основавайки се на наблюденията или на компютърни симулации за еволюцията на Вселената, коментира професорът по астрономия Лорънс Рудник.

Той и колегите му проучвали студено петно, когато се натъкнали на гигантското празно пространство. Вече знаехме, че има нещо различно около тази точка в небето, припомнят си те.

Според астрономите в областта липсва дори тъмна материя, която не се вижда директно, но обикновено се отчита чрез измерване на гравитационните сили.

Netinfo.bg

сряда, 22 август 2007 г.

Здравноосигурителни вноски

Задължителното здравно осигуряване е дейност по набирането на средства от задължителни здравноосигурителни вноски, определени със закон, осъществявано от Националната агенция за приходите, тяхното управление и разходване за здравни дейности, което се осъществява от Националната здравноосигурителна каса и от нейните териториални поделения - районни здравноосигурителни каси. Задължителното здравно осигуряване предоставя основен пакет от здравни дейности, гарантиран от бюджета на НЗОК. / чл. 3, ал. 1 от Закона за здравното осигуряване /ЗЗО/ /
Основни принципи :

задължително участие при набирането на вноските;
участие на държавата, осигурените и работодателите в управлението на НЗОК;
солидарност на осигурените при ползването на набраните средства…….

Здравноосигурителните вноски се внасят:

по банков път (виж банкови сметки и кодове) - осигурителните вноски по ЗЗО се внасят по сметките за набиране на здравноосигурителните вноски в териториалните дирекции на НАП,
с пощенски запис.

Осигурени лица

1. Всички български граждани, които не са граждани и на друга държава;

2. Българските граждани, които са граждани и на друга държава и постоянно живеят на територията на Република България .

3. Чуждите граждани или лицата без гражданство, на които е разрешено постоянно пребиваване в Република България, освен ако е предвидено друго в международен договор, по който Република България е страна .

4. Лицата с предоставен статут на бежанец, хуманитарен статут или с предоставено право на убежище.

5. Чуждестранните студенти и докторанти, приети за обучение във висши училища и научни организации у нас по реда на Постановление на Министерския съвет № 103 от 1993 г. за осъществяване на образователна дейност сред българите в чужбина и Постановление на Министерския съвет № 228 от 1997 г. за приемане на граждани на Р Македония за студенти в държавните висши училища на Р България

6. Лицата, извън посочените в т. 1 - 5, за които се прилага законодателството на Р България съгласно правилата за координация на системите за социална сигурност.
"Правила за координация на системите за социална сигурност" са правилата, въведени с Регламент (ЕИО) № 1408/71 на Съвета за прилагане на системи за социална сигурност към лицата, които се движат в рамките на Общността - наети, самостоятелно заети лица и членовете на техните семейства, които не са задължително здравноосигурени на друго основание, с Регламент (ЕИО) № 574/72 на Съвета, определящ процедурата за прилагане на Регламент (ЕИО) № 1408/71 на Съвета, и с всички други регламенти, които ги изменят, допълват или заменят § 1, т. 22 от ДР на ЗЗО.

Не са задължително осигурени в НЗОК лицата, които съгласно правилата за координация на системите за социална сигурност подлежат на здравно осигуряване в друга държава членка.

Размер на здравноосигурителна вноска – определя се всяка година със Закона за бюджета на НЗОК – 6 на сто за 2007 г.

Минимален и максимален размер на осигурителния доход, върху който се дължат здравноосигурителни вноски – определя се всяка година със Закона за бюджета на ДОО /ЗБДОО/ .

минимален месечен размер на осигурителния доход през календарната година по основни икономически дейности и квалификационни групи професии съгласно приложение № 1 към чл. 8, т. 1 от ЗБДОО за 2007 год.

минимален месечен размер на осигурителния доход за самоосигуряващите се лица - 220 лв.;

минимален месечен размер на осигурителния доход за регистрираните земеделски производители и тютюнопроизводители - 110 лв.;

минимален месечен размер на осигурителния доход за регистрираните земеделски производители и тютюнопроизводители, които упражняват само земеделска дейност - 55 лв.;

максимален месечен размер на осигурителния доход - 1400 лв.
Видовете осигурени лица, осигурителен доход и срокове за внасяне на здравноосигурителните вноски са подробно регламентирани в чл. 40 от ЗЗО .

Българските граждани, включително тези с двойно гражданство, които са длъжни да осигуряват себе си и пребивават в чужбина повече от 183 дни през една календарна година, могат да не заплащат здравноосигурителни вноски до края на съответната календарна година, смятано от датата на напускане на страната, и за всяка следваща календарна година след предварително подадено заявление до НАП.

Здравноосигурителните права на горепосочените лица след завръщането им в страната се възстановяват след изтичане на 6 последователни месеца, през които лицето е осигурявано по реда на чл. 40.

Извън тези случаи, здравноосигурителните права на лицата след завръщането им в страната могат да се възстановят след еднократно заплащане на сума в размер на 12 здравноосигурителни вноски, определени по реда начл. 29, ал. 3 от ЗЗО върху минималния месечен размер на осигурителния доход за самоосигуряващите се лица, определен със ЗБДОО към момента на внасянето на вноските

Осигурените лица, които са длъжни да внасят осигурителни вноски за своя сметка, заплащат оказаната им медицинска помощ, ако не са внесли повече от три дължими месечни осигурителни вноски за период от 15 месеца до началото на месеца, предхождащ месеца на оказаната медицинска помощ. Осигурителните права на тези лица се възстановяват от датата на заплащане на дължимите вноски, като сумите, платени за оказаната медицинска помощ, не се възстановяват. / чл.109 от ЗЗО/

Когато задължението за внасяне на осигурителните вноски е на работодателя или на друго лице, невнасянето на осигурителни вноски не лишава осигуреното лице от осигурителни права.

Допълнително задължително пенсионно осигуряване (ДЗПО)

Допълнителното задължително пенсионно осигуряване е втория стълб на пенсионната система и дава право на втора допълнителна пенсия на родените след 31.12.1959 г. и възможност за получаване на пенсия за ранно пенсиониране на работещите при условията на първа и втора категория труд. Този вид осигуряване е регламентирано в дял втори на Кодекса за социално осигуряване /КСО/. То се осъществява, чрез участие в универсални и/или професионални пенсионни фондове, които се учредяват и управляват от лицензирани пенсионноосигурителни дружества. Участието във фонд за ДЗПО става чрез подаване на индивидуално заявление в срок до три месеца от възникване на задължението за осигуряване или въз основа на служебно разпределение, начинът и редът на което се определя със съвместна инструкция на Комисията за финансов надзор и Националната агенция за приходите.

Основни принципи:

Задължителност на участието;
Юридическа самостоятелност на пенсионноосигурителното дружество и на универсалните и на професионалните пенсионни фондове;
Прозрачност, разделност и изключителност на дейността;
Разрешителен режим и държавно регулиране;
Задължителна периодична отчетност и разкриване на информация;
Лоялна конкуренция между пенсионноосигурителните дружества;
Представляване интересите на осигурените лица;
Осигурява се чрез пенсионни схеми на капиталово покривен принцип на базата на дефинираните вноски;
Персоналност на осигуряването – всеки осигурен има индивидуален осигурителен номер и вноските му се натрупват в индивидуална осигурителна партида;

Осигурени лица:

Лицата, родени след 31.12.1959 г. задължително се осигуряват за допълнителна пенсия в универсален пенсионен фонд, ако са осигурени при условията и по реда на част първа от КСО.

Изключение: Служителите в Националната разузнавателна служба, служба "Военна информация" на Министерството на отбраната и Специалната куриерска служба на Министерството на транспорта и съобщенията не се осигуряват за допълнителна пенсия в универсален пенсионен фонд.

Лицата, работещи при условията на първа и втора категория труд, задължително се осигуряват и в професионален пенсионен фонд за пенсия за ранно пенсиониране, независимо от възрастта.

Права при осигуряване във фонд за ДЗПО
1.Осигуряването в универсален пенсионен фонд дава право на:
- допълнителна пожизнена пенсия за старост след придобиване право на пенсия за осигурителен стаж и възраст по част първа на КСО или по желание на лицето допълнителна пожизнена пенсия за старост пет години преди навършване на възрастта за придобиване право на пенсия за осигурителен стаж и възраст по част първа на КСО, при условие, че натрупаните средства по индивидуалната партида на лицето позволяват отпускане на такава пенсия в размер не по-малък от размера на минималната пенсия за осигурителен стаж и възраст;
- Еднократно изплащане до 50 на сто от средствата, натрупани по индивидуалната партида, при пожизнено загубена работоспособност над 70.99 на сто;
- Еднократно или разсрочено изплащане на суми на наследниците на починало и на пенсионер при условията и по реда на този дял.

2.Осигуряване в професионален пенсионен фонд дава право на:
- Срочна професионална пенсия за ранно пенсиониране за работещите при условията на първа и втора категория труд;
- Еднократно изплащане до 50 на сто от средствата, натрупани по индивидуалната партида, при пожизнено загубена работоспособност над 70.99 на сто;
- Еднократно или разсрочено изплащане на суми на наследниците на починало осигурено лице или пенсионер при условията и по реда на този дял.

Осигурителни вноски:

Осигурителните вноски за ДЗПО се превеждат едновременно с осигурителните вноски за ДОО.

Осигурителните вноски се превеждат по съответната сметка за ДЗПО в компетентната ТД на НАП по съответните кодове за вид плащане.

Осигурителен доход:

Осигурителните вноски за ДЗПО се внасят върху доходите, за които се дължат осигурителни вноски за държавното обществено осигуряване, с изключение на чл. 9, ал. 6 и 7 и §9, ал. 2 и 3 от КСО. Те се внасят върху доход, не по-малък от минималния месечен размер на осигурителния доход и не по-голям от максималния месечен осигурителен доход, определени със Закон за бюджета на ДОО за 2007 г. Осигурителният доход върху който се правят осигурителни вноски е регламентиран в Наредба за елементите на възнаграждението и за доходите, върху които се правят осигурителни вноски (загл. изм. - дв, бр. 1 от 2007 г., в сила от 01.01.2007 г.)

Данък върху доходите на физическите лица по трудови правоотношения (трудов договор)

Кой плаща данъкът върху доходите от трудови правоотношения:

Данъкът върху доходите от трудови правоотношения се дължи от работника или служителя, но се определя, удържа и внася в бюджета от работодателя.
Работодател е всяко местно лице, чуждестранно лице, извършващо дейност чрез място на стопанска дейност или определена база на територията на страната, както и търговско представителство по Закона за насърчаване на инвестициите, което наема физически лица по трудови правоотношения.

Трудови правоотношения са:

правоотношенията с работници и служители по Кодекса на труда;
правоотношенията с държавни служители и правоотношенията между министъра на отбраната и министъра на вътрешните работи или упълномощени от тях длъжностни лица - от една страна, и служещите в съответните министерства - от друга;
правоотношенията с членовете на Висшия съдебен съвет, съдиите, прокурорите, следователите, административните ръководители и техните заместници в органите на съдебната власт, държавните съдебни изпълнители, съдиите по вписванията и съдебните служители по Закона за съдебната власт, както и правоотношенията по Закона за Конституционен съд;
правоотношенията между Българската православна църква или друго регистрирано вероизповедание по Закона за вероизповеданията - от една страна, и нейните (неговите) служители с духовно звание - от друга страна;
правоотношения с лица, получаващи доходи от длъжности, които са изборни по силата на закон;
правоотношениятата, свързани с наемане от чуждестранно лице, което няма място на стопанска дейност или определена база в страната, на работна сила, когато трудът се полага на територията на страната.

Какво представлява облагаемият доход от трудови правоотношения:

Облагаемият доход от трудови правоотношения е трудовото възнаграждение и всички други плащания в пари и/или в натура от работодателя или за сметка на работодателя, с изключение на доходите, посочени като необлагаеми.
Как се определя авансовият данък върху доходите от трудови правоотношения:
Авансовият данък за доходите от трудови правоотношения се определя от работодателя месечно на базата на месечната данъчна основа. Месечната данъчна основа се определя, като начисления за съответния месец облагаем доход, се намалява със:
удържаните от работодателя задължителни осигурителни вноски, които са за сметка на физическото лице, по реда на Кодекса за социално осигуряване и Закона за здравното осигуряване;
данъчното облекчение за намалена работоспособност;
данъчното облекчение за лични вноски за доброволно осигуряване и застраховане, когато сумите са удържани от работодателя при изплащане на дохода от трудово правоотношение

Как се определя годишният данък върху доходите от трудови правоотношения:
Работодателят до 31 януари на следващата данъчна година изчислява годишната данъчна основа за доходите от трудови правоотношения, намалена с годишния размер на данъчните облекчения по чл. 19 и 22 от ЗДДФЛ, когато сумите са удържани от работодателя и по чл. 18, 20 и 21 от ЗДДФЛ, и определя годишния размер на данъка, когато към 31 декември на данъчната година той е работодател по основното трудово правоотношение на работника или служителя.

Ако работникът или служителят през данъчната година има или е имал трудов договор за допълнителен труд при друг работодател или е имал основно трудово правоотношение при друг работодател, работодателят му включва придобития при другия работодател доход при изчисляване на годишната данъчна основа и определя годишния размер на данъка, в случай че работникът/служителят му предостави служебна бележка от другия работодател.

Когато определеният годишен размер на данъка е по-висок от размера на удържания от работника/служителя през годината данък, разликата се удържа от лицето до 31 януари на следващата година.

Когато определеният годишен размер на данъка е по-нисък от размера на авансово удържания данък, работодателят до 31 януари на следващата година възстановява разликата на лицето. Възстановената сума се прихваща от работодателя последователно от следващи вноски към републиканския бюджет за данъци върху доходите от трудови правоотношения на лицето или на други лица.

Срокове за плащане на данъка върху доходите от трудови правоотношения

Данъкът, който платецът на дохода е задължен да удържа по чл. 42 и чл. 49, ал. 2 и 5, се внася до 10-о число на месеца, следващ месеца, през който данъкът е удържан.
Работодателите периодично представят в Националната агенция за приходите информация за изплатените от тях доходи по трудови правоотношения и за данъка, удържан върху тези доходи. Министърът на финансите издава наредба за сроковете, съдържанието, начина и реда за предоставяне и съхранение на информацията.
Място за внасяне на данъка върху доходите от трудови правоотношения
Данъкът върху доходите от трудови правоотношения се внася в републиканския бюджет по сметка на ТД на НАП по мястото на регистрация на платеца на дохода.
Плащане на данъка върху доходите от трудови правоотношения:
Данъкът може да се плати по следните начини:

1. по банков път
Вижте списък със сметки на НАП

Кодът за плащане на данъка върху доходите върху доходите от трудови правоотношения е 111212
Плащането може да стане от всяка банка с попълване на преводно нареждане /вносна бележка за плащане от/към бюджета !

Обичайно банките удържат такса за преводите, освен ако плащането не се извършва в офиса на обслужващата банка, намиращ се в сградата на съответната ТД на НАП.
Вижте списъка с банките, които обслужват сметките на Националната агенция за приходите.

2. с пощенски запис за плащане към бюджета.

ЕЦБ наля още 25 млрд. в европейските банки

15.08.2007

Европейската централна банка отпусна пореден голям кредит на търговските банки на няколко транша. Новите инжекции вчера бяха с общ размер 25.5 млрд. евро. ЕЦБ обяви, че ще продължи да финансира банките за четвърти пореден ден, за да успокои окончателно ситуацията на финансовите пазари в Европа, предаде AFP. С последните траншове помощта на ЕЦБ вече надхвърля 200 млрд. евро. Кредитите на институцията, ръководена от Жан Клод Трише, спасяват търговските банки от появилия се недостиг на кеш след ипотечната криза в САЩ и останалия свят. Още в понеделник световните фондови пазари донякъде се нормализираха благодарение на координираните усилия на "трите кита" - ЕЦБ, Федералния резерв и Японската централна банка. Но вчера фондовите борси започнаха търговия на по-ниски нива от очакваните поради продължаващи притеснения за американските ипотечни и кредитни пазари. Въпреки това от ЕЦБ твърдят, че ситуацията в Европа вече е близка до нормалната и инвеститорите могат да бъдат спокойни.

вторник, 21 август 2007 г.

Счетоводни проблеми при хеджиране на паричен поток срещу валутен риск

Развитието на световната икономика през втората половина на ХХ век доведе до появата на производните финансови инструменти и тяхното използване в дейността на много предприятия. Съвременната счетоводна теория въвежда два подхода в счетоводното им интерпретиране в зависимост от това дали те са придобити самостоятелно (самостоятелен обект на счетоводството), или са хеджиращ инструмент – съставна част на хеджиращо взаимоотношение. В рамките на втория подход разграничаваме два модела, с приложимите за тях специфични правила – „Хеджиране на справедлива стойност” и „Хеджиране на паричен поток”, обект и на настоящата публикация.
От теоретична и практико-приложна гледна точка моделът „ Хеджиране на паричен поток” поражда повече проблеми и въпроси за разрешаване. Най-съществената му особеност се изразява в качествената характеристика на хеджираната позиция - бъдещ паричен поток, промените в чиято справедлива стойност не могат да се оценяват и записват в системата на счетоводството. Този модел може да се прилага и при хеджирането на непризнати фирмени ангажименти срещу валутен риск, като в този случай предприятието само избира между двата модела – модела на хеджиране на справедлива стойност или на паричен поток.
Невъзможността при този модел хеджираната позиция да бъде преоценявана по справедлива стойност обуславя и особения подход на третиране на преоценката на хеджиращия инструмент – всяка разлика от преоценката му се вписва като елемент на собствения капитал до възникването на бъдещия паричен поток. За да се извърши компенсиране на печалбите и загубите, произтичащи от хеджираната позиция и хеджиращия инструмент, промените в справедливата стойност на хеджиращия инструмент, признати в капитала, трябва да се изместят от него, когато позицията окаже влияние върху печалбата или загубата за периода, а именно:
· да се признаят като приход или разход за периода, през който начисления в резултат на паричния поток финансов актив или финансов пасив окаже влияние върху финансовия резултат;
· да се признаят като приход или разход за периода, през който начисления в резултат на паричния поток нефинансов актив или нефинансов пасив окаже влияние върху финансовия резултат, или да се коригира първоначалната стойност на нефинансовия актив или нефинансовия пасив;
· да се отразят като приходна или разходна позиция в отчета за приходите и разходите – във всички останали случаи.
По отношение на организацията на счетоводното отчитане на този модел за отчитане на преоценката на хеджиращия инструмент, когато същата трябва да се признае в раздела на собствения капитал, може да се открие специална сметка с примерно наименование „Резерв от преоценка при хеджиране”. Сметката може да има както дебитно, така и кредитно салдо и съответно следва да се вписва в раздела на собствения капитал със знак „минус”, респ. със знак „плюс”.
Когато с резерва от преоценката ще трябва да се коригира първоначалната стойност на актива или пасива, възниква въпросът – дали корекцията на първоначалната стойност на актива, респ. пасива, да се извърши директно, или опосредствано чрез отчета за приходите и разходите?
По наше мнение са допустими и двата подхода. Като основно предимство на първия подход можем да посочим, че третирането на резерва от преоценка като директен елемент (с положителна или отрицателна стойност) на цената на придобиване на актива, респ. отчетната стойност на пасива, позволява спрямо този резерв да се подходи така, както към другите съставни части на първоначалната стойност на активите и пасивите, породени от външни източници (транспортни разходи, застраховки, товаро-разтоварни работи, капитализация на лихви и прочие). Стойността на тези разходи не се включва в отчета за приходите и разходите в момента на придобиването и се включва в цената на придобиване на актива, като се спазва изискването активите и пасивите да не се надоценяват. Основно предимство на втория подход е възможността, включвайки резерва от преоценка като корекция на актива, респ. пасива индиректно, отчетът за приходите и разходите да даде информация за компенсиращия ефект от хеджирането, тъй като той ще съдържа двояка информация – приход и разход в еднакъв размер, резултат от промяната в справедливата стойност на хеджиращия инструмент и хеджираната позиция.
Използването на модела „Хеджиране на паричен поток” за защита на дейността на предприятието от валутен риск ще илюстрираме със следните две негови разновидности:
· хеджиране на паричен поток за покупка на валута;
· хеджиране на паричен поток за продажба на валута;
Валутният форуърд, който и в двата модела се използва като хеджиращ инструмент, е споразумение за бъдеща покупка или продажба на валута по фиксиран обменен курс, определен между страните на датата на сключването на договора. Възможността за фиксиране на валутния курс на бъдещата валутна обмяна позволява на страните по договора да го използват като средство за защита срещу валутен риск. В основата на форуърдния договор стои форуърдния курс, който се определя по следната формула:

,
където:
FX A/B е форуърдният обменен курс между валути А и В;
X A/B – спот курсът между валутите А и В;
IA – лихвеният процент за валута А;
IB – лихвеният процент за валута В;
DAYS – броят на дните между спот датата и датата на падежа;
BASYS – броят на дните в годината според съответната конвенция.

Форуърдните точки олицетворяват разликата между форуърдния и спот курса. Във връзка с това са възможни два варианта:
1. Форуърдният курс е по-висок от спот курса. В този случай форуърдният курс се определя, като към спот курса се добавят посочените форуърдни точки. Налице е начисляване на форуърдна премия.
2. Форуърдният курс е по-нисък от спот курса. В този случай форуъдният курс се определя, като от спот курса се извадят форуърдни точки, т.е. осъществява се форуърден дисконт.
Форуърдните точки често се изключват при определяне ефективността на хеджирането, която отразява доколко изменението в справедливата стойност на валутния форуърд компенсира изменението в справедливата стойност на хеджираната позиция. Оттук следва, че изменението в справедливата стойност на валутния форуърд, използван като хеджиращ инструмент, може да включва ефективна и неефективна част. Неефективната част е тази, която не компенсира ответно изменение в справедливата стойност на хеджираната позиция.
Мариела Кондова

Какво представлява съотношението на Шарп?

Често най-атрактивният взаимен или хедж-фонд (или друга инвестиционна схема) не е непременно този, който е реализирал най-голяма възвръщаемост на активите. Освен процентната печалба на фонда, инвеститорите трябва да вземат предвид и съотношението възвръщаемост/риск или, когато говорим за бъдещи резултати, очаквана възвръщаемост/стандартно отклонение на активите в портфейла на инвестиционна схема.

Това съотношение е известно като съотношението на Шарп, кръстено на неговия откривател - носителят на Нобелова награда Уилям Шарп. Ето как се изчислява то:
S = R-Rf/стандартното отклонение,

където R представлява очакваната възвръщаемост на портфейла, а Rf е доходността на безрисковите инвестиции (например държавните ценни книжа в САЩ).

Така всъщност съотношението на Шарп ни дава представа за възвръщаемостта за единица риск, поета от инвеститора, което често е най-добрата мярка за успеваемостта на фонда. Във финансите, когато се говори за риск, най-често се взима стандартното отклонение на историческите стойности.

Нека вземем два взаимни фонда за пример – Фонд А и Фонд Б. Нека активите във Фонд А да имат очаквана възвръщаемост 35 на сто, а стандартното им отклонение за последните n периода е 20 на сто. Фонд Б пък има очаквана възвръщаемост от 25 на сто, но активите, включени в портфейла му, имат стандартно отклонение само от 10 на сто. Нека примем, че (почти) безрисковите инвестиции в държавни ценни книжа носят доходност от 5 на сто.

По-високи съотношения на Шарп обикновено означават по-добри инвестиции.

Съотношението на Шарп за Фонд А e S1= (0,35 - 0,05)/0,2 = 1,5

Съотношението на Шарп за Фонд Б е S2 = (0,25 – 0,05)/0,1 = 2

Така, въпреки че очакваната доходност на Фонд А е по-висока – 35 на сто спрямо 25 на сто за Фонд Б, инвестицията в дялове на Фонд Б е по-атрактивна, тъй като съотношението на Шарп там е по-високо, отколкото на Фонд А, където то е само 1,5 на сто. Възвръщаемостта на Фонд Б за единица риск е по-висока от тази на Фонд А.
Така съотношението на Шарп ни дава възможност да отсеем тези фондове, които реализират печалба благодарение на разумно инвестиране, и тези, които разчитат само на поети големи рискове.

При високоефективните пазари обаче е много трудно да се намерят значителни разлики в съотношенията на Шарп за различните фондове, тъй като по-рисковите активи най-често имат пропорционално по-висока очаквана доходност.

Съотношението на Шарп може да се използва и като мярка за успеваемостта на фондовете в края на даден период. Ако в края на разглеждания от нас период Фонд А е реализирал доходност 50 на сто, а Фонд Б - 25 на сто, то съотношението на Шарп за Фонд А е 2,25, а за Фонд Б е 2. Така мениджърите на Фонд А са свършили по-добра работа, тъй като са успели да докарат на инвеститорите по-висока доходност за единица поет риск.
investor.bg

петък, 10 август 2007 г.

Средната работна заплата за юни е 408 лв.

10.08.2007

Средната работна заплата за месец юни за страната е 408 лв., при 377 лв. за месец януари, сочат изнесените обобщени данни на Националния статистически институт (НСИ). За обществения (държавния) сектор, в т. ч. администрация, държавни институции, учреждения и дейности на бюджетна издръжка и държавни фирми, тази стойност е 484 лв., а средната работна заплата в частния сектор е 377 лв., при 351 лв. в началото на годината.

Данните са на основата на размера на заплатите, по който се осигуряват наетите по трудови правоотношения.
Като цяло най-високи са заплатите на заетите в преработващата промишленост, отнасяща се до кокс, нефтопродукти и ядрено гориво – 1 093 лв. Висока средна заплата получават и занимаващите се с финансово посредничество – 940 лв., добивна промишленост – 741 лв. и производство и разпределение на ток, газ и вода – 719 лв.

Най-ниски средни заплати в страната - между 270 лв. и 285 лв., през юни са получавали работещите в текстилната промишленост, хотелиерството и в производството на пластмаси.
В държавния сектор прави впечатление, че средната заплата на заетите в производството на храни, напитки и тютюневи изделия е над 4 пъти по-висока от тази за страната – 1 896 лв. Заетите в държавни фирми в химическото производство получават средно месечно 1 015 лв., а занимаващите се търговия и ремонт на автомобили и стоки за бита – 931 лв.
Работещите в държавната администрация обаче получават средно 558 лв., а заплатите в образованието и здравеопазването са съответно 379 лв. и 464 лв.
Размерът на средната заплата в частния сектор е близък по видове производства и дейности до средните стойности за страната. Откроява се по-високата заплата в образованието, която за частните учебни заведения за юни е 593 лв.

Общо наетите по трудови правоотношения към месец юни са 2,343 млн., при 2,282 млн. през януари. От тях в частния сектор са 1,896 млн., а в държавния – 429,2 хил.

Най-много от заетите са в преработващата промишленост, в т. ч. хранителна, текстилна, химическа и други - 622 хил., т.е. почти колкото в началото на годината, като 608 хил. са в частния сектор.

Заетите в дейностите по търговия и ремонт на автомобили и потребителски стоки са близо 372 хил., или с около 7 хил. повече спрямо януари и са почти изцяло в частния сектор.

С операции с недвижими имоти и бизнес услуги се занимават общо 154,2 хил., като 130,6 хил. са в частния сектор, при 125,6 хил. през януари.

Значително е нарастването на заетите в областта на хотелите и ресторантите в частния сектор – от 87,7 хил. през януари на 108,1 хил. през юни. По около 168 хил. са работещите в сектор строителство и в сектор транспорт и съобщения.

Близо 640 млн. лв. достигнаха активите на взаимните фондове

10.08.2007

Активите на българските взаимни фондове достигнаха 637 млн. лв., показва проучване на Investor.bg. Общо 51-те договорни фонда и инвестиционни дружества от отворен тип имат средно по 12,5 млн. лв. активи.

Шестнадесетте най-големи фонда имат точно 500 млн. лв. активи. С най-много управлявани активи е Управляващо дружество ДСК Управление на активи с 100,2 млн. лв., следвано от УД Райфайзен асет мениджънт (България) ЕАД с управлявани 96.6 млн. лв. (виж Таблица 1).

Най-големият фонд фонд за облигации (нискорисков) е едва на 14-то място, това е Ти Би Ай Евробонд с 18,8 млн. активи. Класацията показва превес на фондовете, инвестиращи основно в акции, и на балансираните фондове, инвестиращи до 50% в акции (виж Таблица 2).

Нито един от 5-те най-големи фонда не е в ТОП 5 по доходност от началото на годината, което показва, че големите фондове са затруднени да използват гъвкаво пазарните възможности въпреки голямата ликвидност предвид IPO-тата от началото на годината, при които обаче големите презаписвания попречиха на фондовете да заемат големи позиции.
Сравнение на доходността на взаимните фондове може да се осъществява онлайн чрез модула Фондове на Investor.bg:

Пазарът на имоти влезе в нова фаза, съветват за дългосрочните инвестиции

10.08.2007

Все повече чуждестранни купувачи инвестират на българския пазар на имоти, който вече навлиза в следващата фаза от своето развитие. Наред с британците и ирландците, които традиционно са сред първите играчи на редица нови пазари, вече по-често се срещат и руснаци, скандинавци, австрийци, американци и др. Всички те идват с различни изисквания, вкусове, опит и нагласа, но онова, което търсят, може да се обобщи с една дума: възвръщаемост.

До каква степен остават доволни, изненадани и разочаровани зависи от съвкупност от фактори като типа на имота, в който са инвестирали, качеството, локацията, както и конкретните инвеститорски очаквания, търпение, психика и т.н.

С оглед значителния ръст на цените на имотите, с непрекъснато увеличаващия се брой купувачи, както и конкуренция в сектора през последните няколко години, динамиката на развитие на пазара се забави и увеличението вече е по-плавно. Големите скокове в цените от над 20% годишно, с които бяхме свикнали през последните години вече не се забелязват.
„Това забавяне е естествена фаза от развитието на всеки пазар, но инвеститорите, особено индивидуалните, трябва много добре да преценят какво очакват от пазара и от конкретния имот“, коментира за Investor.bg Саймън Уокър, директор Продажби в британската брокерска агенция Off Plan International.

„Аз съветвам купувачите да правят по-дългосрочни планове“, каза той. „Пазарът в България вече не е на толкова ранен етап от развитието си и не може да се очакват онези бързи печалби от последните години“, коментира той.

Уокър е на мнение, че инвеститорите в България трябва да си правят планове за период поне от 5-10 години, за да получат по-добра възвръщаемост.

В началото имаше редица големи инвеститори, които разполагаха с много средства и купуваха по няколко имота. След тях дойдоха индивидуалните купувачи, които разчитат на собствени средства и купуват по един имот. Говорейки специално за Великобритания често това са такива, които правят първата си покупка на имот и я правят извън страната, защото в нея цените вече са прекалено високи и те не могат да си го позволят.
„Има много купувачи, които наричат себе си инвеститори, но всъщност не правят никакви проучвания за пазара. Чули са от някой, че места като България предлагат добри възможности и решават да купят. Някои от тях изпадат в затруднено финансово положение, защото са очаквали бързи печалби, които всъщност не са реализирали“, добавя Уокър.

Той заяви, че съветва клиентите си да правят задълбочени проучвания на всички аспекти от сделката и да не разчитат на приходите от наем за покриване на вноските по ипотеката. По негово мнение доходността от наеми в момента е между 4 и 5%, въпреки че има и по-високи нива, както и много спекулации по темата.

„Специално при ваканционните имоти, истинският сезон, на който може да се разчита е 3-4 месеца в годината, така че дори доходността да е 20%, това пак не е нищо“, казва той. „Специално по отношение на доходността от наем, в България няма да може да се прецени с точност как ще се развива пазарът поне през следващите 2-3 години. Пазарът все още се развива, което прави прогнозите по-трудни, а също така в България няма традиция в това отношение. Затова аз лично бих инвестирал в София. Градовете винаги са по-безопасни за инвестиция. Специално в столицата в момента се влагат много средства за подобряване на инфраструктурата, все повече чуждестранен бизнес навлиза в страната. Наред с това градът е с много добре местоположение – централно за Балканите и е лесно достъпен. Така че имотът може да се отдава дългосрочно на корпоративни клиенти.“

Варна също се счита за по-безопасна дестинация за инвестиране в сравнение с курортите, тъй като там може да се съчетае ваканционно с корпоративно маркетиране на имота. Въпреки това според Уокър Варна би могла да остане интересна дългосрочно само ако се развие в индустриално отношение.

По думите му курорти като Слънчев бряг и Банско вече са близо до точката на презастрояване и там в близко време цените ще паднат, като тази тенденция за някои имоти вече е започнала. Част от купувачите ще се оттеглят от тези курорти и ще потърсят други възможности в България или извън нея.

За разлика от тях Каварна например е доста по-добро място за инвестиция. Курортът е добре оформен като планиране, като е използван естественият му релеф и местоположение, смята той. Също така там има ограничения за строителството – както административни, така и естествени и географски, които гарантират, че там няма да се стигне до презастрояване.

Запитан дали британците са по-склонни да инвестират в имоти в сравнение с инвестиции на фондовата борса, пенсионен фонд или други, високорискови инвестиции, той каза, че има различни типове инвеститори, но за вложенията в имот в страната съществува дългогодишна традиция.

„Имотите се рекламират широко във всички медии като вид предпочитана инвестиция и много хора избират да вложат парите си именно в тях, защото са по-сигурни в сравнение с борсата“, казва Уокър.

„Става дума за индивидуалните купувачи, а не за големите инвеститори с много пари и опит в спекулациите. Специално в Испания първоначално повечето индивидуални купувачи отидоха, за да купят собствен дом, в който да прекарват цялата или част от годината, а не толкова като инвестиция. В България обаче мнозинството от купувачите дойдоха, за да търсят подходяща инвестиция.“

Според него пазарът на имоти в Източна Европа дългосрочно ще продължи да се покачва. Преди няколко години той е стартирал много силно, защото е бил „не евтин, но значително по-малко скъп“ в сравнение с другите пазари в Европа. Вследствие на огромните инвестиции цените значително са се повишили и въпреки че са все още по-ниски, ръстът ще се забави и пазарът ще дойде до етап на „плато“ - практически застой, преди да започне пак да се покачва.
Investor.bg

четвъртък, 9 август 2007 г.

Няколко интересни факта за доларизацията

През 18-ти и 19-ти век британският паунд е предпочитаната валута за резервите на страните. През 20-ти век и по-конкретно след края на Втората световна война тази функция е иззета от щатския долар. В момента предпочитаната единица за валутните резерви на повечето правителства са т. нар. „зелени пари“. Според проучване, цитирано от Investopedia.com, между 40 и 60 на сто от количеството долари е извън територията на САЩ.

Има три вида доларизация:

Официална доларизация: При официалната доларизация щатският долар е единствената официална валута в дадена страна. Такива са Панама, Ел Салвадор и Еквадор. Не е нужно правителството на САЩ да даде официално разрешение на другите страни да ползват щатския долар и решението се взема от правителството на съответната страна.

Полу-доларизация: При нея доларът и местната валута имат еднакъв легален статус. Такъв е случаят с Ливан и Камбоджа.

Неофициална доларизация: В много развиващи се държави доларът се използва за всякакъв тип транзакции, въпреки че не е признат официално като валута в страната.
Американският долар не е единствената валута, която може да се използва официално в други страни. Такъв е и случаят с руската рубла, която също е официална валута в някои страни от бившия Съветски съюз.

Причините за доларизацията са няколко. Щатската валута никога не е била манипулирана от централната банка на страната и американските банкноти никога не са обявявани за невалидни. Относителната стабилност на икономиката на САЩ, както и контролираната инфлация са други фактори, които допринасят за атрактивността на зелените пари.
Официалната доларизация обаче има и своите негативни страни. Избирането на щатската валута за официалната разменна единица в страната прави невъзможно влиянието върху икономиката от страна на централните банки и правителствата с монетарни средства. Централните банки на страните, приели като официална валута долара, на практика зависят от решенията на Федералния резерв. Така например, ако централната банка на дадена страна реши, че трябва да понижи стойността на валутата си и така да направи износа в чужбина по-евтин, не може да го стори. Също така правителствата губят част от контрола върху инфлацията и фискалната си политика.
investor.bg

Тактики за инвеститори с фобия от ефекта на тероризма

На 10 септември 2001 Dow Jones Industrial Average (DJIA) затвори на ниво от 9 605,51 пункта. След терористичните атаки срещу Световния търговски център пазарът отвори на 17 септември и достигна интрадневен минимум при 8 755,46 пункта, а един месец беше нужен за възстановяване на търговията.

Атаките от 11 септември са краен пример за това какво терористичната дейност може да причини на пазара и отделните акции. Не е необходима терористична атака в голям финансов център като Ню Йорк, Лондон или Токио за промяна в настроенията на инвеститорите. Сайтът Инвестопедиа разглежда ефектите от тероризма върху инвеститорския портфейл и начините за защита на финансите при евентуални атаки.
Обект на терористична дейност обикновено са стратегически активи като петролни полета или финансови институции. В момента офисите на повечето големи банки и брокерски къщи в Ню Йорк и Лондон имат система за предотвратяване на такива атаки.

Банките и петролните компании обаче не са единствените, срещу които може да е насочен даден терористичен акт. Проучване на Университета в Охайо посочва 75 терористични атаки срещу компании в различни сектори и твърди, че средната загуба на фирма от една атака е била 401 млн. долара от пазарната капитализация.

Реакцията на терористичните атаки често е по-скоро емоционална, отколкото базирана на факти. Докато кратко прекъсване на доставките на петрол от Ирак е малко вероятно да увеличи значително световните цени на суровината, слухове или заплахи за атаки могат да причинят рязък скок на цената, тъй като хората се опасяват от най-лошото. Например след атака срещу чужденци в Саудитска Арабия през 2004 фючърсите на суровия петрол са нараснали на следващия ден с 2,50 долара.

Растящите цени на петрола често водят до страхове, че акциите на компаниите от индустрии, свързани с петрола, като авиопревозвачи и автомобилни производители, ще поевтинят.

Инвеститорите, които се опасяват от терористични атаки, трябва да са сигурни, че портфейлите им са съобразно диверсифицирани. Портфейл с акции единствено на големи автомобилни компании, авиопревозвачи и други групи, свързани с петролната и газова индустрия, вероятно ще бъдат най-засегнати от евентуални терористични атаки или слухове за такива.

Сред „най-модерните“ страхове на инвеститорите са тези, обвързани с кибертероризма - атаки, целящи забавяне или затваряне на част от глобалната интернет мрежа или насочени срещу базата данни на дадена компания и нейната IT инфраструктура. Един от възможните варианти за предпазване от кибертероризма е придобиване на позиции в компании, производители на софтуер за сигурност.

Има и други акции, които може да бъдат смятани за безопасни, ако даден инвеститор се опасява от ефекта на тероризма върху пазара. Такива, освен книжата на компаниите, които се занимават със защита на IT инфраструктурата, са и тези на компании, които осигуряват физическа защита на места като летища например.

Книжата на фирмите, които произвеждат оръжия, амуниции и друго военно оборудване също са подходящи в случая. Lockheed-Martin и Boeing определено имат интерес от решението на САЩ да засили присъствието си в Близкия изток и акциите им са увеличили стойността си.

Освен това такива акции сами по себе си се представят добре и могат да бъдат добра инвестиция, дори при обстоятелства, при които тероризмът не е източник на опасения.
Друга тактика е поставяне на стоп поръчки за ограничаване на загубите за акции, които са уязвими към рязък спад при атаки. Тези "стопове" могат да "изтеглят" инвеститора от позицията, преди да е загубил голяма сума.
investor.bg

Големите провали в историята: Автомобилът „Делориън“

Често историята помни само впечатляващите успехи, а големите провали остават забравени във времето. Икономическата история и историята на бизнеса са пълни с главозамайващи разкази за огромни богатства, слава и власт. Причината, поради която следим с интерес тези истории, е това, че те често те са добър учител на следващите поколения. Много често обаче най-добрите уроци не се научават от големите успехи, а по-скоро – от големите провали.

Един от най-известните провали в историята на бизнеса е фалитът на автомобилната компания DeLorean Motor Company в началото на 80-те години на миналия век. Джон Делориън, едно от най-известните имена в автомобилната индустрия в САЩ успява да загуби над 100 млн. долара на английските данъкоплатци, след като убеждава английското правителство да финансира създаването на новата компания DeLorean Motor Company с производствен център в Ирландия. В крайна сметка неефективната финансова регулация, неблагоприятната социална обстановка в Ирландия и рецесията, в която се намира американският автомобилен пазар стават причина за един от най-големите провали в бизнес историята на 20-ти век.

Джон Закари Делориън бързо става едно от най-известните имена в американската автомобилна индустрия. Син на румънски и унгарски имигранти, издигането на Делориън до върховете на General Motors го прави символ на американската мечта.
Джон Делориън завършва мaшинно инженерство в Мичиган и започва работа в Packard Motor Company. Не след дълго Делориън получава оферта от General Motors (GM) и младият инженер се съгласява. Усърдността на Делориън, неговата находчивост, добрите мениджърки умения, както и големият му принос към моделите на GM на Pontiac и Chevrolet му помагат да се издигне до най-високите стъпала на компанията. Активният социален живот, чарът и способността му да създава контакти издигат Делориън до поста на вицепрезидент на GM за САЩ, като всички спекулират, че това е и новият президент на автомобилния гигант.

Изненадващо за всички обаче на 48 години Делориън се оттегля от GM визирайки намерението си да създаде своя автомобилна компания. Бившият вицепрезидент на General Motors обява създаването на DeLorean Motor Company, която ще произвежда луксозния спортен автомобил „Делориън“ носещ името на своя създател. Автомобилът наистина е революционен за времето си с разтварящите се като криле врати, двигател със 130 конски сили и много на брой екстри за безопасност.

Делориън обявява, че е готов да произвежда новите автомобили навсякъде по света и започва да иска финансова помощ от различни правителства, като в замяна обещава създаването на хиляди работни места. Сред възможните оферти са държави на три континента. Колебаейки се между Пуерто Рико и Северна Ирландия, Делориън решава да избере офертата на английското правителство заради ниската езикова бариера. В крайна сметка Делориън се спира на Великобритания.

В края на 70-те години английското правителство има сериозни проблеми със Северна Ирландия, където неспирните сблъсъци между католическото население, което иска разделяне на провинцията на Северна Ирландия от Великобритания и присъединяване към държавата на Ирландия, се сблъсква с протестантското население, което предпочита да остане част от Великобритания. Размириците стават причина много компании да напуснат Северна Ирландия и това създава голяма безработица в региона.

Така офертата на Делориън да се създаде огромна автомобилна фабрика на територията на Северна Ирландия изглежда изключително апетитна на английското правителство. Икономистите в Лондон решават да отпуснат на известния бизнесмен 100 млн. долара (ако тези пари бяха инвестирани във американския фондов пазар през 1980 г. днес те щяха да се равняват на 1,35 млрд. долара) за първоначалното финансиране на проекта, въпреки че преди старта на проекта няколко независими финансови къщи коментират рисковете около производството на коли в Белфаст, както и проблемите в американския пазар на автомобили и се оттеглят от финансирането на проекта.

Делориън сключва договор с английското правителство да създаде над 2000 работни места през първите пет години на производството. Също така се предвижда част от продажбите на всяка кола да отива директно за управлението на Северна Ирландия.
Въпреки че членове на английския кабинет участват в борда на директорите на DeLorean Motor Company, те имат много малко влияние върху решенията на управителния съвет и така финансовият контрол над компанията от страна на кредиторите (английското правителство) е минимален.

Липсата на този контрол създава предпоставки за злоупотреби със средствата, като дори името на Джон Делориън започва да се спряга сред тези на възможните нарушители.
Производството на автомобилите „Делориън“ започва през 1981 г. В началото начинанието обещава да бъде много успешно. Двигателят на новия спортен автомобил е произведен съвместно от Опел и Рено, а шасито е разработено от Лотус. Амбициозният Делориън успява да изгради фабриката по-бързо от очакванията и, използвайки контактите си, създадени от времето му в GM, успява да сключи няколко големи договора за доставка на новия автомобил в САЩ.

Бързият темп на развитие способства за наемането на предварително определения от английското правителство брой от 2000 служители в компанията за първите 6 месеца. Това обаче създава и първите проблеми с производството на автомобила.
Бързото увеличаване на работната ръка става за сметка на наемането на добре обучен персонал. Трудно се намират хора, които да могат да обучат новите работници достатъчно добре, и в резултат на това много от хората, които участват в производството, не са достатъчно квалифицирани.

Така първите автомобили, които заминават за САЩ, имат сериозни дефекти, чието отстраняване струва много време и пари на американските дистрибутори на „Делориън“. Дефектите в комбинация с високата цена на автомобила – 25 хил. долара - го правят неконкурентноспособен на други спортни автомобили на американския пазар.
Освен това през 80-те години американският автомобилен пазар влиза в рецесия, като особено силно страдат автомобили от по-високия ценови клас, какъвто е и „Делориън“.
Неспирните размирици в Белфаст и гладните стачки на политическите затворници в провинцията, от друга страна, стават причина за нови прекъсвания на производството, което плаши новите инвеститори в предприятието.

Нуждата на английското правителство да подобри ситуацията с високата безработица в Северна Ирландия пък ги кара да премахнат всякакъв контрол над Джон Делориън, вярвайки сляпо в способностите на американеца. Даването на такъв карт-бланш обаче премахва нужния финансов надзор на проекта и много от средствата на английските данъкоплатци не отиват по предназначение.

Ниското търсене на автомобилите и изтичането на капитали от DeLorean Motor Company стават причина не след дълго за спирането на производството и фалита на компанията.
Така една от най-големите надежди на правителството на Англия за решаване на ситуацията с безработицата в Северна Ирландия се сгромолясва с гръм и трясък, а резултатите са почти пълното изгубване на първоначалната инвестиция от 100 млн. долара.

Погледнато в ретроспекция, човек може да идентифицира основните причини за провала на Делориън и неговия автомобил.

Безспорно една от причините за това е сляпото доверие от страна на властите в Лондон в репутацията и способностите на един човек – Джон Делориън. Това сляпо доверие се превръща в липсата на какъвто и да било финансов контрол над компанията и това става причина за огромни злоупотреби с капиталите на предприятието. Дори и самият Джон Делориън да не е бил пряко отговорен за финансовите злоупотреби (няколко години след фалита на компанията, Делориън е оправдан от съда по обвиненията в злоупотреби), той няма физическата способност да контролира голяма част от хората под себе си, а привидно фриволното кредитиране от страна на английското правителство на компанията създава впечатлението за „безплатни“ пари и това само стимулира финансовата безотговорност по всички нива от управлението на фирмата.

Проблемната ситуация в Белфаст, която в началото на начинанието е била актив за Делориън, тъй като е причината за финансирането на проекта от страна на правителството в Лондон, бързо се превръща в пасив и става причина за нерегулярното производство на автомобилите.

Трета причина за провала на начинанието безспорно е лошата маркетингова стратегия и злополучният момент, в който започва производството на колата. Автомобилът е твърде скъп и поради рецесията, в която се намира пазарът на спортни автомобили, става на практика непродаваем.

Лошият мениджмънт на човешките ресурси е четвъртата причина за провала на DeLorean Motor Company. Бързото наемане на работна ръка с цел бързо произвеждане на колите става за сметка на качественото обучение на работниците и това става причина за множество дефекти по автомобила.
investor.bg

S&P: Европейските компании за имоти се насочват към по-рискови инвестиции

12.06.2007
Европейските компании от сектора на имотите започват да диверсифицират портфейлите си, като се преориентират към инвестиции в по-рискови активи, сочи анализ на Standard & Poor's.

Главната причина са покачващите се лихвени нива, които оказват натиск върху доходността от инвестициите, сочи докладът.

Според него консолидацията все още е в плановете на редица представители на сектора, като компаниите продължават да търсят сделки за придобиване на цяло портфолио или смесени дружества като средство за растеж.

S&P добавя, че компаниите се възползват от високите цени, за да увеличат оборота си от продажбата на имоти, като обикновено реинвестират печалбата в активи с по-малка доходност или второстепенни активи, които имат потенциал да се доразвият.

„Въпреки че средата на растящи лихви ще постави предизвикателство пред перспективата за значителна възвръщаемост занапред, тя ще помогне на пазара да се отърси от маргинални инвеститори и навярно ще охлади климата на придобивания. Това ще позволи на европейските компании да ускорят темповете си на инвестиции”, казват от S&P.
investor.bg

Молове ще се строят поне още три години

24.07.2007

Бурното развитие на всички сегменти на пазара на имоти ще продължи и през следващите няколко години. Това коментираха от международната консултантска компания Colliers по време на семинар в Боровец, посветен на пазара на имоти.

Наред с това в сектора ще настъпят някои качествени промени. Търговските центрове от типа “мол” ще продължават да излизат на пазара и през следващите три години, като ще има както успешни, така и неуспешни, смятат от компанията.

Има редица фактори, които са съществени за успеха на един такъв търговски център като начинът на структуриране, локация и човекопоток, разположение и микс на търговските обекти и др.

Понастоящем в София има четири съществуващи мола и още 10, които са на различен етап от своята реализация. Във Варна пък се оформят шест такива проекта, разположени средно на 2 км един от друг. Много е важно какво предлага на потребителите всеки един от тях, за да може да функционират успешно всички заедно.

“Това е срещан феномен и в чужбина”, коментира Иван Велков, генерален мениджър на Colliers България. “Два мола, разположени на 500 м един от друг, различно структурирани, функционират с много различна успеваемост.”

Освен това някои предприемачи и инвеститори, водени от маркетингови съображения, обявяват площта на мола си според различни критерии. В случая най-важният показател е чистата отдаваема площ (net leasable area), докато някои обявяват например разгънатата застроена площ (РЗП), която е значително по-голяма.

Освен на сегмента на търговски площи промени ще има и на офис сегмента. През следващите години ще се появят и първите истински офиси клас “А”, каквито в момента в България все още няма, смятат от компанията.

По мнението на представители на екипа досега за голяма част от предприемачите единствената предпоставка за стартиране на строеж е било наличието на подходящ терен. Тогава те просто започват строителство, без да инвестират време в предварително проучване. Докато професионалните предприемачи влагат много повече време и усилия, преди да започнат да строят – по отношение на това каква е целевата група, каква концепция да предприемат за проекта и т.н.

“Обикновено инвеститорите гледат на един терен като строители – в квадратни метри”, коментират от Colliers. “Това значи, че те пресмятат максималната площ, която може да се застрои върху него и след като видят нашия анализ, остават учудени, защото ние често предлагаме друг подход – например да се застрои по-малка част от терена, но да се включат допълнителни съоръжения и удобства, които придават добавена стойност на комплекса, като по този начин инвеститорът всъщност печели повече”.

Във връзка с факторите, които карат един международен инвеститор да избере дадена държава за инвестиция пред друга, от Colliers коментираха, че наред с главните икономически и геополитически съображения едно инвестиционно решение често е повлияно и от чисто човешки и частни фактори.

Често крайните инвестиционни решения зависят от конкретен човек в организацията, който наред с професионалните съображения взима предвид и частни такива като например дали има контакти в дадената страна, дали до конкретния град или държава има удобен транспорт и др.
investor.bg

Банките може да повишат лихвите по вече изтеглените ипотечни кредити

09.08.2007
Повишаването на задължителния минимален резерв на търговските банки от 8 на 12% ще се отрази основно на ипотечните кредити, сочи проучване на Кредит Център. Оттам считат, че някои банки вероятно ще повишат лихвите по вече изтеглените ипотечни кредити, но рестрикциите, които БНБ въвежда от 1 септември няма да повлияят съществено на офертите и промоциите за нови клиенти.

Повечето банки определят лихвата по ипотечните кредити, използвайки базов лихвен процент плюс надбавка. Базовият лихвен процент се определя от Управителните съвети на банките и отразява движението на световните и местни финансови индекси и текущите пазарни тенденции.

Секторът на ипотечното кредитиране е отбелязал ръст от над 40% за първото полугодие на 2007 г. и остава основният двигател на кредитния пазар в България, се посочва още в анализа. Ръстът се дължи главно на подобрените условия по тези кредити и намаляването на лихвените проценти от приблизително 7,50% до около 6,15%.

Увеличил се е броят на банките, предлагащи 0% такса за предсрочно погасяване, като тенденцията на банковия пазар е тя да отпадне, когато погасяването на кредита е със собствени средства. Под формата на промоционални кампании банките предложиха различни отстъпки и по отношение на останалите такси по кредитите, които се изразяваха в премахване на някои по-малки такси (такса за разглеждане на документи, такса за предварително одобрение) или намаление на таксите по отпускане на кредита.
Сред промените на банковия пазар у нас е и нарастването на максимално допустимия срок на кредитите до 35 години. Нараства и процентът на финансиране (съотношението размер на кредита към размер на пазарната оценка). Има банки, които през 2007 г. предложиха 100% финансиране на сделката.

Най-много са изтеглените кредити при домакинства с месечен доход до 1 000 лв. или 59%. 29% са взелите кредит с доход до 500 лв., а най-малко са ползвалите кредит с доходи до и над 2 000 лв., съответно 7% и 5%.

Профилът по професии сочи превес на специалистите, работещи в областта на информационните технологии. След тях се нареждат работещите във фармацевтичната индустрия, строителството и държавната администрация. Българите, работещи в чужбина и туризмът са с не малък процент, най-накрая се нареждат лекарите, селското стопанство, журналистите и учителите.

В анализа се посочва, че рефинансирането става все по-популярно. В момента се рефинансират най-вече ипотечни кредити от 2001 – 2004 г., защото лихвите са спаднали с 20%–60%. Лошите кредити в България са под 3%, което е в границите на нормалното за пазара, се казва още в проучването.

Прогнозата на Кредит Център за следващото полугодие е нивата на лихвите да се запазят. Ръстът в ипотечното кредитиране се очаква да стигне 50% до края на годината, а средният размер на кредита да остане около 38 000 евро.

През изминалите шест месеца се наблюдава засилен интерес от страна на чужденците, желаещи да получат кредит от банки на българския пазар, сочат данните от проучването. Това се дължи на присъединяването на страната към Европейския съюз и съответно очакванията на чуждите граждани банките да им предложат сходни условия на европейските. Очаква се най-голям да бъде ръстът при отпуснатите кредити на българи, работещи в чужбина. От началото на годината той е 140%, а до края на 2007 г. прогнозите са за 300% ръст, тъй като гъвкавостта на банките при обследване на доходите и признаването им е все по-голяма.

Отчита се „бум“ и във фирменото кредитиране за първото полугодие, като според проучването най-голямо търсене на кредити има в секторите на селското стопанство, инвестиционни кредити за придобиване или изграждане на офис сгради, логистични центрове, придобиване на нови машини в отраслите на леката промишленост и услугите.
Засилен интерес е отчетен и към кредитите за стартиращ бизнес в сегмента на микрокредитирането, като един от позитивните фактори е нарастването на лимита на кредитите отпускани на едно юридическо лице по проекта „Гаранционен фонд за микрокредитиране“ от 30 хил. на 50 хил. лв.

Като сегменти с добър потенциал за развитие са посочени и кредитите за разширяване на дейността, за изграждане на нови търговски площи и магазини, както и заемите за частни лекарски, стоматологични и правни практики.
investor.bg

ОЧАРОВАНИЕТО НА КОРПОРАТИВНИТЕ АКЦИИ

Най-големите световни фирми като General Electric, Philip Morris, Microsoft и The Coca Cola Co. са акционерни дружества. Те са притежание на стотици хиляди отделни хора и институции, които държат дялове (акции) от собствения им капитал. Акцията е средство, което позволява на всеки да печели от успехите на другия. Едва ли някой от нас си представя, че може да стане съдружник на Уорън Бъфет или Рем Вяхирев. Ако обаче си купи акции от Berkshire Hathaway или РАО Газпром, той става точно такъв.Когато купувате акции придобивате част от всяка една сграда, машина, мебел или патент – от всичко, което компанията притежава. Получавате и правото на глас в Общото събрание на акционерите. То решава принципни въпроси като издаването на допълнителни акции, продажбата на компанията на външни купувачи и смяната на съвета на директорите. Всяка акция дава право на един глас, така че колкото повече акции притежавате, толкова е по-голямо влиянието ви. Броят на акционерите обикновено е извънредно голям, като първокласните корпорации от рода на AT&T имат по няколко милиона акционери. Поради това притежаването на 10% от всички акции може да е достатъчно, за да се придобие контрол върху компанията. По закон инвеститорите, които държат повече от 5% от акциите са задължени да разкрият самоличността си.Инвеститорите купуват акции, за да спечелят от полагащите им се дивиденти, или от продажбата на акциите на по-висока цена. Ако компанията се управлява добре и носи добри доходи, вие като акционер също печелите. Много компании отделят част от годишните си печалби за своите акционери, като на всеки три месеца им плащат дивиденти.Например Philip Morris традиционно отделя по-голяма част от печалбата си – 39.5% при 25.3% средно за пазара и инвеститорите предпочитат акциите й тъкмо заради текущия доход, който те осигуряват. Други като Nokia реинвестират по-голямата част от своите печалби, за да разширят и укрепят пазарните си позиции, поради което плащат малки дивиденти. Те също са привлекателни за инвеститорите, които очакват компанията да се разрасне, а заедно с това и цената на акциите да се покачи.Цените на акциите се изменят непредвидимо, но не и случайно. Акцията няма фиксирана, обективна стойност. По всяко време тя струва толкова, колкото инвеститорите смятат, че струва. Когато купувате акция залагате на това, че интересът към нея ще нараства, в резултат на което цената й ще се повиши. Вашият залог прилича на хазарт, но не е като игра на рулетка, при която топчето може да спре на 11, независимо от това, че всички около масата са заложили на 23. На фондовата борса самия залог влияе върху крайния резултат. През последните няколко години около информационните технологии се развихри невероятен ентусиазъм и инвеститорите се втурнаха да купуват технологични акции, като очакваха рекордни печалби. Като цяло секторът се представяше под очакванията, но въпреки това цените на технологичните акции непрекъснато нарастваха. Просто защото инвеститорите очакваха те да нарастват.Когато търгувате с акции трябва да следите на какво залагат останалите участници на пазара. Фондовият пазар обаче е нещо много повече от безброй инвеститори, всеки от които следи какво правят останалите. Самите компании също са подложени на най-внимателен анализ. Тъй като стойността на акциите пряко зависи от финансовите им резултати, инвеститорите предпочитат компании с по-благоприятни изгледи за високи и стабилни продажби и печалби. И тежко и горко на компаниите, които обявят разочароващи резултати. В средата на февруари компанията Emulex направи предупреждение, че очаква по-ниски от плануваните приходи от продажби и намаляване на нетната печалба на акция. През следващите два дни стойността на акциите й спадна наполовина – от $78 на $39.Как можете да прецените дали компанията има добри изгледи за растеж? Като анализирате текущите и очакваните й печалби, привлекателността на нейните продукти или услуги, силата на конкуренцията, наличието на нови пазари, способностите на мениджърския екип.Съществуват и голям професионалисти, които са специализирани в проучването на компаниите, чиито акции се търгуват на борсата. Най-влиятелните от тях работят за големите инвестиционни банки като Credit Swisse First Boston, Merill Lynch, Goldman Sachs, Salomon Smith Barney. Финансовите аналитици определят най-вероятни равнища на цените за 12 месеца напред и определят инвестиционнен рейтинг на всяка акция. Освен това те изготвят подробни доклади за текущото състояние и перспективите на определени компании и цели отрасли. Срещу определен абонамент всеки може да получи достъп до тези анализи, а част от информацията се предоставя безплатно.
Карол

Информационният потоп

Най-важното условие за успешна борсова търговия е наличието на точна и навременна информация за всичко, което се случва на капиталовия пазар. Данни за сделките, които се сключват на борсата се получават първо от брокерските фирми и професионалните инвеститори. След 15 минутно забавяне те се появяват в лобито на брокерската фирма или на екрана на домашния ви компютър. По Интернет са достъпни и котировки в реално време. Информацията за сделките се състои от символ, последван от броя на изтъргуваните акции, текущата цена, знак за посоката на изменение спрямо предходната сделка и абсолютната сума, с която цената се е променила. Символът е буквено съкращение на името на компанията. Акциите, които се търгуват на Ню-Йоркската Фондова Борса имат най-много трибуквени съкращения. Например American Telephone and Telegraph има символ Т, General Motors – GM, а веригата ресторанти McDonald's – MCD. Всички акции, които се търгуват на Nasdaq, имат четирибуквени съкращения: например INTC за Intel, MSFT за Microsoft. Когато след броя на акциите стои буквата k, числото се умножава по 1000. Така данните ORCL3.2k@22.44^1.44 четем като "изтъргувани 3200 акции на Oracle Corp. на цена 22.44 долара, повече с 1.44 долара от предишната сделка". Информацията за сделките, които са на по-висока цена от предходната, е оцветена в зелено, тази за сделките на по-ниска цена – в червено, а когато сделката е на същата цена – в бяло. С помощта на Интернет може да се установи не само светкавична връзка с финансовите пазари, но и да се ползва внушителен обем полезна за анализ информация. Само за броени секунди можете да проверите финансовото състояние и последните новини, свързани с всяка от публично търгуваните компании, както и текущите и очакваните нетни печалби на акция, съотношенията цена/доходност и цена/счетоводна стойност, обема на изтъргуваните акции. С помощта на тези данни всеки инвеститор може да взема достатъчно грамотни решения. Съотношението цена/доходност показва колко са склонни да платят инвеститорите за дял от бъдещите печалби на компанията. За компанията Intel например това съотношение е около 23, а за Motorola – 32. Колкото по-оптимистични са очакванията, толкова по-високо е и съотношението, като при маниите то достига налудничаво големи размери: доскоро инвеститорите бяха склонни да плащат по 300-400 долара срещу 1 долар текуща печалба за компании като Ciena Corp и Broadcom Communications. За да се "удостовери" дали очакванията са реални, често съотношението цена/доходност се разделя на очаквания годишен растеж на нетните печалби. При 24.5% средногодишно нарастване на нетните печалби Intel значително превъзхожда Motorola с нейните 6.8% растеж. Големият растеж може да направи дори скъпите акции да изглеждат евтини. Например Checkpoint Software има съотношение цена/доходност 107, но същевременно нетните й печалби на акция нарастват със 104% всяка година. Много инвеститори предпочитат да работят със съотношението цена/счетоводна стойност на акция. Те считат, че счетоводната стойност действа като "под", който поддържа пазарната цена на акцията. Най-известната Интернет-търсачка Yahoo! има своя финансова страница (finance.yahoo.com). От нея има какво да се избере, включително възможността да симулирате инвестиционен портфейл, както и да следите финансовите новини. Този източник е особено подходящ за начинаещите инвеститори. По-напредналите биха предпочели www.quote.com, който осигурява едни от най-добрите аналитични средства. В него се публикуват новини и разнообразна финансова информация за компаниите, както и ценови графики с индикатори за анализ. Сайтът осигурява едномесечен безплатен абонамент за графики и котировки в реално време. След изтичането му можете да се абонирате отново. Индексите Dow Jones, Nasdaq и SP500 можете да следите безплатно в реално време. За тези, които обичат повече да се задълбочават в графиките www.prophetfinance.com може да се окаже отдавна търсеният сайт. Повече и по-подробни новини могат да се намерят на www.newsalert.com и www.futuresource.com. Най-добре пригоденият за подробен икономически и финансов анализ е сайтът www.marketguide.com. освен всичко друго той дава възможност над 9000-те публично търгувани компании да се сортират по определени критерии. Съвсем не е за пренебрегване и сайтът на "Уолстрийт Джърнъл" www.wsj.com. Чрез безплатен едномесечен абонамент ще получите достъп до солиден източник на статии, коментари и брокерски анализи.
Карол

Майсторските похвати

Начинаещите инвеститори обикновено не започват с къси продажби и маржин търговия, но не е зле да знаят как ветераните използват тези прийоми. Логически следва първо да купите някаква акция, и едва след това да я продадете. Но при късите продажби на практика първо продавате акциите, които после купувате. Ето как става това. Вземате назаем от брокера си 120 акции на Microsoft. Предварително сте проверили дали тези акции са разрешени за къса продажба и дали брокера ви текущо разполага с нужното количество. Продавате ги за по 61 долара, прибирате 7320 долара и чакате цената им да спадне. Когато след няколко дни Microsoft се търгува на нива 56 долара, купувате 120 акции за 6720 долара, връщате ги на брокера и в джоба ви остават 600 долара. При това цялата операция за вас е съвсем проста: вие само продавате и купувате, а процедурата по заемането и връщането на акциите се движи от брокера. Закупуването на продадените накъсо акции се нарича покриване на късата позиция. За времето, през което чакате цената да спадне достатъчно, дължите на брокера лихви. Освен това в цената на сделката трябва да се калкулира и таксата на SEC, която се дължи при всяка продажба на акции. Тя е в размер на 1/3 от 1% от стойността на продажбата. Късите продажби са много привлекателни като възможност да се печели и от низходящо движение на цените, но са и много рисковани. При обикновената покупка можете да загубите най-много това, което сте вложили, с други думи 100% от инвестицията. Ако обаче сте продали накъсо акции на Procter and Gamble за по 52 долара, но се окаже, че сте сбъркал и трябва да покриете позицията си на цена 132 долара, загубата ви ще надхвърли 150%! Както за късите продажби, така и за покупките на маржин трябва да подпишете споразумението за маржин търговия и да депозирате в специална маржин сметка поне 2000 долара. Когато решите да купувате на маржин, вместо акции вземате назаем пари. По правилата на Федералния резерв имате право да заемете сума, равна на 1/2 от покупната цена на акцията. Ако желаете да закупите на маржин 200 акции на IBM на цена 115 долара, трябва да инвестирате най-малко 11 500 долара свои пари, а останалите можете да получите от брокера си. По заема дължите лихва, равна на т.нар. Broker Call Rate + надбавка от порядъка на 0.25-0.5 пункта. Докато не продадете акциите на IBM не сте длъжни да връщате заема. Възможността да заемате пари от брокера ви позволява да инвестирате в повече позиции. Освен това се получава нещо като по-голяма "предавка" на потенциалните печалби и загуби. За брокера е важно само да си получи обратно парите, които ви е дал назаем заедно с уговорената лихва. Цялата печалба, която може да бъде реализирана от маржин покупката остава за вас. В примера с IBM ако цената на акциите се покачи на 145 долара (+26%)и ги продадете, ще получите 29 000 долара. Като върнете на брокера 11 500 плюс лихвите и комисионните, ще ви останат близо 17 500 долара. Това означава, че сте си "заработили" 6 000 долара, или 52% печалба. Главното предимство на маржин търговията е това, че печалбите ви се мултиплицират. Главният недостатък е, че същото важи и за загубите. Не всяка акция, която купите на маржин, ще се повишава. Според правилата за този вид търговия когато цената на акцията спада, само вашата част от първоначалната инвестиция намалява. Сумата, с която брокерът участва, не се променя. Ако цената на закупените акции намалее твърде много, в нашия пример от 115 на 55 долара, парите от продажбата им могат да не стигнат дори за връщане на заема, взет от брокера. За да се предпазят от такива неприятни изненади, когато цените на акциите спаднат с повече от 25%, брокерите изпращат на своите клиенти маржин кол. Той представлява обаждане с настояване да внесете още пари по сметката си, така че съотношението между вашите пари и парите на брокера отново да стане 1:1. Когато акциите на IBM достигнат цена 86.25 долара, брокерът ще поиска да преведете по сметката си допълнително 2875 долара, за да се възстанови първоначалният маржин от 50%. Ако не искате да инвестирате повече средства в позицията си, ще трябва да я закриете, да изплатите заема си към брокера и да понесете загубата от 5750 долара.
Карол

Кak акциите направиха 4 000 000 американци милионери

Търговията с акции е едно от най-престижните, но и най-енигматични занятия. "Трейдърите" – високоплатени "профита" или просто надарени млади хора – създават впечатление на волеви личности със съобразителен ум и силно желание да спечелят. За тях се говори, че дължат успехите си на някакъв особен дар, който им позволява по-добре от останалите хора да се ориентират във водовъртежите на "Уолстрийт". Това обаче е мит. Наистина сложните борсови игри не са лъжица за всяка уста, но всеки може да търгува с акции – стига да се научи на това. Успехът зависи не от някакви особени способности, а от елементарното умение внимателно да се следи пазара и да се избира най-подходящата инвестиция. После остава само да се вдигне телефона и да се подаде подходящата поръчка – отскоро това могат да правят и българските инвеститори. Благодарение на фондовия пазар през последните десет години броят на милиардерите в САЩ нарасна от 200 на повече от 450, а един на всеки 50 души е милионер. Печалбите от търговията с акции обаче отдавна не са привилегия само на най-богатите. Все повече и повече обикновени хора участват самостоятелно на фондовата борса, като продължават да практикуват основната си професия. Поръчки за покупки и продажби се подават от домове, офиси, хотели, летища – практически от всяко място, което разполага с подходящи комуникации. Един от традиционните начини да се правят пари е покупката на акции на малки, новосъздадени фирми, които имат отлични перспективи за растеж. Чисто финансовите показатели, които разкриват силата на новите компании, са нетната печалба на акция и ръстът на продажбите за последните две-три години. "Отличните" цифри за различни за отделните отрасли. Например идеалната за покупка технологична компания би имала средногодишен ръст на продажбите 50%, а нетната й печалба на акция би нараствала с по 30% годишно. От своя страна идеалната фармацевтична компания би следвало да има 20% годишен ръст на продажбите и увеличение на нетната печалба на акция не по-малко от 35% годишно. Някои инвеститори предпочитат да използват и съотношението цена/доходност, като избират компании, за които то има по-ниски стойности. Наистина, фирмите с "надуто" съотношение трябва да се избягват, но едва ли някой иска да си купи евтина компания, перспективите пред която са да си остане евтина. Много сполучлив пример за добра инвестиция в малка перспективна компания е покупката на акции от Veritas Software. В началото на 90-те години малкият производител на софтуер е извън светлината на прожекторите, но продажбите му нарастват средно с 90.7% всяка година – три пъти по-бързо от обичайното за технологичните компании. И по-проницателните инвеститори, които залагат на компанията, са богато възнаградени. Между 1993 и 2001г. акциите й поскъпват повече от 150 пъти. Точно такъв тип са били и инвестициите в днешните гиганти Microsoft и Cisco. 1000 долара, вложени в една от двете компании преди десет години, днес се равняват съответно на 38 000 и 706 000 долара! В сферата на капиталовите пазари прекалената предпазливост никога не е излишна. Около новите компании често се развиват мании, затова щом цената започне да нараства стремглаво е по-добре акциите да се продадат. В противен случай рискувате да загубите почти всичко, когато след манията настъпи крах. Друга възможност за реализиране на печалби или поне за предпазване от по-значителни загуби, е инвестирането в "защитни" акции, които са по-слабо чувствителни спрямо икономическия цикъл. Това са акции на компании, които произвеждат тютюневи и спиртни напитки, фармацевтични и биотехнологични продукти, хранителни стоки и филми. Понастоящем такава инвестиция не е лишена от смисъл, тъй като след 10 години непрекъснат растеж САЩ са на прага на рецесия, която едва ли ще бъде избягната. Увеличаването на дела на "нецикличните" акции в инвестиционния портфейл може да ви спаси от кошмара, който сполетя притежателите на технологични акции. При все това парите ви остават на фондовия пазар и запазвате всички шансове да спечелите, ако лошия сценарий не се състои и пазарните индекси направят нови върхове. Между септември 2000г. и февруари т.г. фондовият пазар е в низходяща вълна и цените на акциите спадат с близо 7%. В същото време акциите на Philip Morris се оказаха много добра защита срещу спада и поскъпнаха с 85%. Един изключително доходоносен и при това доста сигурен начин да се печели от активна борсова търговия е като се следят внимателно финансовите новини и слухове. Когато някоя компания стане обект на желание за сливане или поглъщане от друга, отношенията между управителните екипи на двете фирми започват "военни действия". Целта на "агресора" е да превземе отвътре набелязаната за поглъщане компания, като си осигури мнозинство в общото събрание на акционерите. От своя страна нападнатия мениджърски екип също купува акции, за да блокира нежелани решения. В резултат на това цената на акциите започва да нараства. Колкото е по-ожесточена битката за придобиване на компанията, толкова по-скъпи стават акциите й и толкова е по-голяма печалбата на тези, които навреме са предусетили готвената офанзива и са заели дълги позиции. Дори и когато поглъщането е "приятелско", потенциалните изгоди са големи. Нашумялото сливане с America Online донесе голяма полза на закупилите акции от Time Warner. Когато сделката бе обявена в петък, 7 януари 2000г., пакет от 100 акции струваше 6475 долара. На следващия понеделник потенциалната му стойност достигна 11063 долара, тъй като споразумението за сливане предвиждаше притежателите на една акция от Time Warner да получат 1.5 акции от America Online Обикновеният инвеститор може да увеличи печалбата си, ако заедно с купуването на акции на нарочената за поглъщане компания продаде накъсо акции на фирмата-агресор. Опитът за поглъщане отнема много ресурси, без да има гаранции, че ще бъде успешен. Поради това инвеститорите избягват акциите на фирми, които предприемат поглъщане. На 19 декември м.г. Ciena Corp., водещ производител на оптично комуникационно оборудване, оповести намерението си да закупи малък доставчик на комуникационна техника. Тази новина предизвика нервност у инвеститорите, което доведе до спад в цената на акциите й от 96 на 73 долара (24%) само за един ден. В следващите три дни акциите поевтиняха до 59.9 долара. Инвестиция от 1000 долара в къса продажба на Ciena би донесла печалба от 361 долара, или 36% само за три дни! При сегашния низходящ пазар късите продажби си остават основен източник на печалби. При тях се продават взети назаем от брокера акции в очакване цената им да спадне. Когато това стане, те се купуват и му се връщат обратно. Не всички акции обаче стават за къси продажби. Забранени са издадените по-малко от шест месеца преди момента на късата продажба и тези, които струват по-малко от 5 долара. Засега главните жертви на късите продавачи са компаниите от Nasdaq, и по-специално технологичните фирми. Ако обаче американската икономика се размине с "мекото кацане" и изпадне в криза, ще настъпи часът накъсо да се продават и акции от традиционната икономика. Късата продажба като възможност да се печели и от падащи пазари е много сладка, но трябва да се държи сметка и за поемания риск. При обикновената покупка загубата е ограничена в рамките на 100%, докато късите продажби могат да причинят и много по-големи щети, ако заетата позиция не може да бъде дочакана да "излезе". Затова ползването на стоп-ордери при този вид търговия е много препоръчително. Някои от инвестиционните посредници у нас предоставят възможност да се подават "подвижни" стопове. Те следват цената, когато тя се движи в прогнозираната посока и носи печалби. При по-рязка смяна на тенденцията се активират и ви "изваждат" от пазара, като запазват натрупаната печалба.
Карол

Пулсът на пазара

Фондовият пазар прилича на огромно загадъчно същество, което непрекъснато е подложено на щателно проучване. Независимо от това какво точно става на пазара, инвеститорите искат да знаят как става, защо става и защо не става нещо друго. Тъй като залогът е много голям, дейността на фондовия пазар се изучава по всякакъв възможен начин като се следят екстремалните стойности и движението на пазара за всеки ден, месец, година и повече.Целта е да се прогнозира бъдещото движение на акциите въз основа на настоящото и миналото им поведение на пазара. Основният обект на тези проучвания са пазарните индекси. От една страна чрез тях се проследяват дългосрочните покачвания и спадания на пазара, което помага на инвеститорите да се ориентират кога да купуват и кога да продават. От друга страна те се използват за еталон, с който се сравнява движението на отделните акции. Най-известен и най-популярен е индексът Dow Jones Industrial Average, който се изчислява от 1896г. и включва акциите на 30 големи индустриални корпорации, които се търгуват на борсата в Ню Йорк. По-представителен от него е Standard and Poor's 500 Index, който включва значително по-голям брой фирми от различни отрасли. Макар и по-нов, индексът Nasdaq Composite е от основно значение за търговците и инвеститорите. Той включва повече от 4500 акции, които се търгуват на извънборсовия пазар. Водещо място в индекса заемат технологичните корпорации и компаниите от сферата на биотехнологиите. Когато в Ню-Йоркското метро чуете, че "пазарът" е скочил с еди-колко си точки, имайте предвид, че се говори за Nasdaq, а не за популярния Dow Jones. В допълнение към пазарните индекси се публикуват и други индикатори. NYSE Highs/lows включва компаниите, чиято цена е достигнала най-високата или най-ниската си стойност за период от една година. (Продавачите на шампанско и цветя следят тези данни с най-голям интерес). Most active issues отбелязва компаниите, с чиито акции са станали най-големите сделки през деня. За фондовия пазар е нещо обичайно дневният обем на търговията с една акция да надхвърля няколко милиона броя. Diaries са нещо като "моментална" снимка на пазара. В тях се отразява обемът на всички изтъргувани акции, броят на поскъпналите и броят на поевтинялите. Percentage Gainers and Losers отразява акциите, чиято цена е претърпяла най-значителна промяна през деня. Тя се измерва в проценти, а не в долари. Фондовият пазар като цяло се покачва, когато много хора инвестират в него. При намаляване на инвестиционната активност той "губи точки". Решението на инвеститорите защо и дали да купят акции зависи от няколко неща. Част от тях са чисто икономически: производството, лихвените проценти и валутните курсове. Например разширяването на паричната маса стимулира всички видове инвестиции, а промените в данъчното облагане могат да стимулират покупката на акции. Освен това се отчита и влиянието на социални и политически фактори. Неблагоприятните икономически последици от социално недоволство, предстоящи избори или международен конфликт могат да изплашат инвеститорите и да доведат до спадане на активността на фондовия пазар. Движенията на цените на акциите са циклични: известно време те се повишават, след което тенденцията се променя и започва спад. Периодът на повишаващи се цени се нарича "бичи" пазар: бикове са пазарните оптимисти, които очакват и залагат на повишение на цените. Когато започне спадане на цените настъпва "мечият" пазар. На фондовата борса непрекъснато кипи борба между "биковете" и "мечките", като всяка група се стреми да тласне пазара в желаната от нея посока. По правило възходящите пазари се развиват за по-дълго време, отколкото низходящите. Не че цените винаги се покачват повече, отколкото спадат: просто повишението изисква повече време и "усилия", отколкото спадането, което може да бъде бързо и рязко. Най-известният борсов крах е този от 29 октомври 1929г., когато индексът Dow Jones губи близо 12% от стойността си само за ден. Общият му спад спрямо рекордните стойности от септември 1929г. е 51%. На 19 октомври 1987г. фондовият пазар се срива с над 22% – най-големият еднодневен спад в историята. За разлика от предишния крах този не предизвиква икономическа криза и затова остава на заден план. Най-големият и продължителен бичи пазар се разви през 90-те години на миналия век и завърши през 2000г. Всички пазарни индекси достигнаха рекордни исторически върхове около януари-март с.г. Оттогава Дау Джоунс се понижи с 8.5%, Standard and Poor's 500 – с 20%, а Nasdaq направо се срина с 56%.
Карол